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交银国际指出,政策红利逐步落地:呼和浩特近期发布育儿补贴实施细则,该行预计更多地区将效仿、推出更多生育配套措施。美国生育福利政策也进入扩张期,已有21个州签署IVF的强制医疗保险计划,企业覆盖面有所扩大。该行对于2026年及长期业绩有更乐观的预期,后续催化剂主要来自:鼓励生育政策带来的周期数增长红利;深圳新大楼搬迁完成后产能扩大;孵化机构业务步入正轨并有望短期内实现盈亏平衡;海外方面,美国业务稳步放量,东南亚持续扩张。